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2500亿元逆回购到期央行按兵不动 专家称10月份资金面整体

2019-11-12 21:58:45 来源:阅读:1908

10月8日,公开市场迎来了2500亿元人民币反向回购资金到期后,央行连续推出假日前反向回购资金。然而,中国央行昨日没有采取任何对冲措施。根据央行的公告,银行系统的流动性总量目前处于较高水平,当日不会进行反向回购。与此同时,昨天没有多边基金到期,实现了2500亿元的净回报。

“国庆假期后,资金回流银行系统,9月底财政支出大幅增加,假期后市场流动性趋于修复,”东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券报》采访时表示,尽管反向回购在10月8日大规模到期,但央行仍选择留在原地,维持合理充足的资金水平。

中国银行国际金融研究所研究员范若英(Fan Ruoying)对《证券日报》表示,自9月中旬至下旬以来,中国央行加大了公开市场操作力度,释放了更多流动性,以对冲跨季节波动。假期后资金总体水平仍然相对充裕,因此没有必要在假期后短期内进一步释放流动性。

资本宽松也反映在上海银行间同业拆放利率(shibor)上。10月8日,shibor全线下跌,隔夜shibor下跌0.8个基点至2.627%,7天shibor下跌15.5个基点至2.688%,14天shibor下跌29.4个基点至2.724%,1月、3月、6月和9月shibor均有不同程度的下跌,一年shibor持平于3.048%。

尽管银行系统的流动性总量目前处于相对较高的水平,但总体而言,10月是传统的纳税月份。分析师估计,纳税额可能达到1.5万亿元至1.6万亿元,明显高于9月份的水平。然而,本月没有多边基金到期。9月份,地方特别债券发行完成,10月份,地方债券支付压力减轻。王庆表示:“10月份第四次tmlf操作将在3000亿元左右,外加500亿元的目标释放资金,这将带来约3500亿元的中长期流动性注入。”。因此,10月份资金有一定短缺,但总体压力不大。

范若英预计,央行将适时适度增加货币政策的灵活性,加大公开市场操作的力度,确保合理充足的流动性水平。10月24日纳税高峰前后,央行可能会通过实施反向回购操作来缓解资本方面的压力。

值得一提的是,央行9月重启,连续14天进行反向回购。汪晴指出,近年来,14天反向回购操作主要是为了满足跨季节、跨年度的资金需求。因此,王庆判断,除非10月份市场流动性出现异常波动,否则央行继续进行14天反向回购的可能性相对较低。

展望第四季度货币政策走势,《新时代证券研究报告》认为,央行已经明确了2019年第四季度货币政策的操作思路,注重结构改革,避免“洪水泛滥”。它将密切关注外部环境的变化,动态监测物价水平,坚持金融供给方面的结构改革主线。首先,总体货币政策保持不变。第二,定向宽松;第三,通过lpr改革,采取市场化措施,推动无风险利率下调。第四,加大对中小银行的支持力度;五是继续扩大金融对外开放,通过加强竞争提高金融服务水平。

资料来源:《证券日报》

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